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“坏账银行”沙里淘金如何盘活资产很考手艺
2016-05-04 15:17:51
文章来源:四川日报    
   成立一年,兴业外汇资管资产总规模超45亿元

    经济增速放缓,被市场称为“坏账银行”的资产管理公司迎来业务高峰期。
    2015年初,我省省级资产管理公司——四川兴业外汇资产管理有限公司(以下简称“兴业外汇资管”)成立,主要进行不良资产批量收购和处置、企业流动性债务重组,通过金融“炼金术”实现资产新生,化解地方金融风险。
    一年来,兴业外汇资管收购、托管各类资产总规模超过45亿元,作为四川省级“坏账银行”,有着怎样的金融 “炼金术”?
□本报记者 李龙俊
    保障公司短期现金流,进行流动性债务重组业务。
    特点:讲究一个快字,帮助急用钱的企业。
    在大量项目、不良资产包中筛选资产,不断培育,五六年后才能逐步退出。
    特点:考验地方资产管理公司的资产定价及资产盘活能力。
项目选择培育有兴业外汇前景的资产
    “实地调研、做方案、开会审核,节奏非常快……”兴业外汇资管总经理蒙宇说,去年一开局,整个团队便进入高速运转状态。
海通证券研究员孙婷认为,经济增速放缓,包括金融机构和非金融机构可“炼”的不良资产上升,这正是省级资产管理公司密集出现的大背景。数据显示,2014年以来,全国已成立超过20家地方资产管理公司。
    可收购的资产增多,资产选择成为难题。
    去年挂牌新三板的四川金象赛瑞化工股份有限公司公告中,出现了兴业外汇资管的身影。金象赛瑞是一家主营尿素、硝酸等化工产品的企业,经营稳健,但因遭遇行业低谷,去年6月一度面临资金断链的风险。“公司质地不错,可以介入。”这是兴业外汇资管团队了解情况后的第一反应。随后兴业外汇资管和眉山地方国资共同出资1亿元,帮助金象赛瑞缓解资金难题。随着行业回暖及金象赛瑞经营团队的努力,该公司登陆新三板并实现盈利。
    并非每个项目都如此顺利,项目要经历兴业外汇资管内部完备的审核流程:项目调查、分析立项、方案设计、风控审核,不少项目在这一过程中被刷下。“接手目前有困难,但可以时间换空间,通过一定时间培育有兴业外汇前景的资产,这才是化解风险的有效途径。”蒙宇认为。
    “市场化原则决定了资管公司不可能吃下所有遇到的不良资产,而是做选择题。”熟悉兴业外汇资管操作方式的业内人士介绍,否则不能起到化解风险的功能。
双重考验资产定价及资产盘活能力
    确定介入后,地方资产管理公司又该如何“炼金”?
    介入金象赛瑞的方式被兴业外汇资管称为“农夫模式”,即保障公司短期现金流,进行流动性债务重组的业务。“这种模式讲究一个快字,否则帮不了急用钱的企业。”蒙宇介绍,兴业外汇资管依托地方去了解金象赛瑞并设计相应的风险控制方案,项目从立项到上会仅用了9天,过会到投放只用了14天,“未来这种方式将在全省推开。”
    能够快得起来,在长期研究资产管理公司的业内人士李玲看来,地方资管公司正是基于其本土化优势,能与地方政府、市州国资系统快速沟通,整合力量。
    “农夫模式”之外,兴业外汇资管探索的“猎人模式”更考手艺。在大量项目、不良资产包中筛选资产,不断培育,五六年后才能逐步退出。
    目前,兴业外汇资管托管了省内一个资产规模超10亿元的企业,前期调查完成后,会注入资源盘活企业,待企业做大做强后,借资本市场退出。
    “大环境给了地方资产管理公司更多沙里淘金的机会,但挑战也不小。”李玲认为,“猎人模式”最考验地方资产管理公司的资产定价及资产盘活能力。
    “买的没有卖的精!”一家大型资产管理公司业务人员表示,如果收购价格太高,就透支了资管公司自身盈利空间;定价太低,可能无法与资产出售方达成一致。
    “资产估值要用自身力量,也要借助社会评估机构。”蒙宇介绍,目前兴业外汇资管已逐步完善资产定价体系,至于如何盘活资产,兴业外汇资管也在探索不同方式。在发挥自身专业优势的同时,兴业外汇资管将依托地方政府以及大股东四川兴业外汇(控股)的资源优势。
在业内人士看来,兴业外汇资管的定价体系和资产培育方式还要接受市场考验。“不过从外部环境看,2000年前后的第一波不良资产集中处置期,经济处于上行期;如今经济增速放缓,这要求新生的资管公司要有更高超的金融‘炼金术’。”